| | Проблемы современной экономики, N 3 (83), 2022 | | ЭКОНОМИКА, УПРАВЛЕНИЕ И УЧЕТ НА ПРЕДПРИЯТИИ | | Базаева М. В. аспирант Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова
| |
| | Целью представленного исследования является разработка системы показателей эффективности долгосрочной стратегии российских компаний промышленного и потребительского секторов на основе авторской системы показателей. Система показателей включает в себя семь финансовых факторов, а также дифференцированные наборы ESG факторов для промышленного и потребительского сектора, включающих 80 и 68 показателей соответственно | Ключевые слова: долгосрочные стратегии, технологический суверенитет, оценка рисков, принципы устойчивого развития, промышленный сектор, потребительский сектор | УДК 336.6; ББК 65.26 Стр: 126 - 128 | Правительство Российской Федерации, в лице вице-премьера Д. Мантурова, недавно озвучило тезис о необходимости формирования Программы технологического суверенитета. При этом Государство со своей стороны сделает все, чтобы обеспечить научно-техническое и промышленное развитие для создания и поддержания на нашей обширной территории отечественных передовых технологий и необходимой инфраструктуры, достаточных для реализации независимой политики, экономики и обороноспособности. Для оказания содействия бизнесу в этом вопросе, в первую очередь, требуется государственное научно-техническое обеспечение этого переходного процесса.
Отметим, в этой связи, что в современном мире становится все сложнее вести дела из-за постоянно растущей конкуренции на отраслевых рынках и перманентных изменений внешней среды, влияющих на успешное управление бизнес-проектами [1]. Ныне компании стремятся не только сохранять свое конкурентное преимущество, но и поддерживать уже наработанные компетенции и научные разработки в своих отраслях. Ключом к успеху на этом пути становится всесторонне продуманная, долгосрочная стратегия, направленная на государственно-частное партнерство, помогающее сохранению окружающей среды, повышению благосостояния общества, и обеспечение долгосрочного роста добавочной стоимости для всех заинтересованных сторон (стейкхолдеров).
«Стратегическая близорукость» в этой связи опасна тем, что она ограничивает инвестиции в интеллектуальный капитал, который в основном и планируется задействовать при создании технологического суверенитета России.
Непонимание этого аспекта может создать нежелательные последствия, как для долгосрочного развития компаний, так и привести к «перегревам» в отдельных секторах экономики, замедлению экономического роста, повышению безработицы и уровня бедности населения.
Таким образом, наработка, развитие лучших практик и целесообразное их применение имеет сегодня чрезвычайно важное значение не только для нынешнего этапа развития государственного и частного секторов экономики, но и для блага будущих поколений. С другой стороны, эффективное внедрение лучших практик позволит обеспечить устойчивый рост компаний, как с точки зрения прибыльности, так и с точки зрения их социальной ответственности.
В этой связи проблема недопущения «близорукости» позволит оперативно преодолеть разрыв интересов между частным бизнесом, не готовым порой вкладываться в долгосрочные стратегии, и государством, планирующим осуществить массированную инвестиционную политику, нацеленную на обеспечение в максимально короткие сроки технологического суверенитета [2].
Подчеркнём, что заметный рост нынешних макроэкономических и геополитических рисков требует изменения инвестиционных моделей, в особенности крупных компаний, для обеспечения их устойчивого и долгосрочного роста [5].
В этой связи требуется переоценка рисков вхождения частных инвесторов и государства в долгосрочные проекты (включая проекты государственно-частного партнерства). Это продиктовано тем, что в новых условиях хозяйствования требуется инструментальное обеспечение гарантий получения целевой прибыли в меняющихся условиях реализации проектов.
Автором, на основе краткого финансово-экономического анализа, была предпринята попытка формирования одного из инструментов на основе рэнкинга российских компаний промышленного и потребительского сектора, входящих в котировальные листы Московской биржи первого и второго уровня. Всего было исследовано финансово-экономическое состояние 68 компаний с отчетностью по МСФО.
Рэнкинг был создан с учётом средних значений семи количественных показателей, на основе данных публичной консолидированной отёчности за период с 2013 года по 3 квартал 2021 года [6, 7], а также с добавлением ESG-рэнкинга эмитентов нефинансового сектора, входящих в котировальные листы Московской биржи первого и второго уровня. Результаты рэнкингов представлены в табл. 1.
Таблица 1
Рэнкинг долгосрочного стратегического развития компаний промышленного и потребительского сектора (68 исследованных компаний)# | Наименование компании | Отрасль | Баллы |
---|
1 | ПАО «Татнефть» | Нефтегазовая | 21,34 | 2 | X5 Group | Розничная торговля | 24,14 | 3 | ПАО «Газпромнефть» | Нефтегазовая | 26,95 | 4 | ПАО «Ростелеком» | Телекоммуникационная | 27,83 | 5 | ПАР «Интер РАО» | Электроэнергетика | 28,52 | 6 | ПАО «Магнит» | Розничная торговля | 28,73 | 7 | ПАО «Сибур» | Нефтехимия | 28,81 | 8 | ROS AGRO PLC (группа Русагро) | Сельское хозяйство | 28,95 | 9 | ПАО «Газпром» | Нефтегазовая | 29,56 | 10 | ПАО «НЛМК» | Металлургическая | 29,57 | 11 | ПАО ММК | Металлургическая | 29,78 | 12 | ПАО Нижнекамскнефтехим | Нефтехимия | 30,19 | 13 | ПАО Лента | Розничная торговля | 30,59 | 14 | Группа Эталон (Etalon Group Plc) | Строительство | 30,77 | 15 | ПАО Иркутскэнерго | Электроэнергетика | 30,95 | 16 | ПАО Детский мир | Розничная торговля | 31,00 | 17 | ПАО Энел Россия | Электроэнергетика | 31,14 | 18 | ПАО НОВАТЭК | Нефтегазовая | 31,98 | 19 | ПАО ЯТЭК | Горнодобывающая | 32,06 | 20 | Русал (United Company RUSAL) | Металлургическая | 32,31 | 21 | ПАО Сургутнефтегаз | Нефтегазовая | 32,50 | 22 | ПАО Россети Ленэнерго | Электроэнергетика | 32,64 | 23 | ПАО ФосАгро | Минеральные удобрения | 32,78 | 24 | ПАО «АФК Система» | Холдинговая компания | 33,42 | 25 | ПАО Уралкалий | Минеральные удобрения | 33,52 | 26 | ПАО Казаньоргсинтез | Нефтехимия | 33,67 | 27 | ПАО Челябинский трубопрокатный завод (ЧТПЗ) | Металлургическая | 33,73 | 28 | Петропавловск (Petropavlovsk Plc) | Горнодобывающая | 34,00 | 29 | Евраз (Evraz Plc) | Металлургическая | 34,41 | 30 | Камаз | Машиностроение | 34,48 | 31 | Headhunter Group PLC | Услуги | 34,75 | 32 | ПАО «Российские железные дороги» | Транспортная | 34,80 | 33 | ПАО «Полюс» (Полюс Золото) | Горнодобывающая | 34,91 | 34 | ПАО Селигдар | Горнодобывающая | 35,23 | 35 | ПАО Юнипро | Электроэнергетика | 35,28 | 36 | ПАО Лукойл | Нефтегазовая | 35,34 | 37 | EuroChem Group AG | Минеральные удобрения | 35,47 | 38 | ПАО Северсталь | Металлургическая | 35,55 | 39 | ПАО ФСК ЕЭС | Электроэнергетика | 36,05 | 40 | ПАО «М Видео» | Розничная торговля | 36,05 | 41 | ПАО ТМК | Металлургическая | 36,50 | 42 | VEON Ltd | Телекоммуникационная | 36,53 | 43 | Global Trans Investment Pls | Транспортная | 36,56 | 44 | ПАО Акрон | Минеральные удобрения | 36,58 | 45 | ПАО Роснефть | Нефтехимия | 36,92 | 46 | ПАО «Группа ЛСР» | Строительство | 37,06 | 47 | O Key Group S.A. (Окей) | Розничная торговля | 37,45 | 48 | ПАО Россети | Электроэнергетика | 37,50 | 49 | ПАО ВСМПО-АВИСМА | Металлургическая | 37,58 | 50 | ПАО Мечел | Металлургическая | 37,73 | 51 | ПАО Ютейр | Транспортная | 37,84 | 52 | ПАО Алроса | Горнодобывающая | 38,17 | 53 | ПАО «ПИК специализированный застройщик» | Строительство | 38,23 | 54 | ПАО Мегафон | Телекоммуникационная | 38,34 | 55 | ПАО Трансмашхолдинг | Машиностроение | 39,09 | 56 | ПАО Абрау-Дюрсо | Сельское хозяйство | 39,20 | 57 | Far Eastern Shipping Company | Транспортная | 39,22 | 58 | ПАО Норильский никель | Металлургическая | 39,52 | 59 | ПАО Аэрофлот | Транспортная | 39,78 | 60 | VK Company | Информационные технологии | 40,47 | 61 | ПАО Русгидро | Электроэнергетика | 40,55 | 62 | ПАО Распадская | Горнодобывающая | 40,86 | 63 | ПАО РуссНефть | Нефтегазовая | 41,00 | 64 | ПАО Красный октябрь | Пищевая | 42,30 | 65 | Yandex NV | Информационные технологии | 42,70 | 66 | ПАО ТГК-1 | Электроэнергетика | 43,75 | 67 | ПАО Совкомфлот | Транспортная | 43,97 | 68 | Аптечная сеть 36.6 | Розничная торговля | 48,00 |
Анализ показателей компаний в указанном рэнкинге демонстрирует, что фирмы, приверженные долгосрочному развитию, в первую очередь, отличает существенная доля инвестиций по сравнению с амортизацией. Высокая доля инвестиций подтверждает стремление компаний к созданию добавленной стоимости в будущем, а не к простому замещению основных средств.
«Дальнозоркие» компании, с учётом вышесказанного, отличает интеграция повестки их развития с требованиями основных заинтересованных сторон, и в первую очередь инвесторов, потребителей, а также государства и общества в целом.
Особо отметим, что в российском нефинансовом секторе за последние десятилетия сформировался устойчивый пул компаний «драйверов», применяющих лучшие международные практики в отдельных отраслях. Эта деятельность требует качественного наращивания с учётом принципиально новой повестки в отечественной экономике, нацеленной на технологический суверенитет.
Компании, намеренные лидировать в области долгосрочного стратегического развития, должны быть ориентированы, в первую очередь, на устойчивый рост операционных денежных потоков, а не быть зациклены на демонстрацию высоких темпов роста выручки и чистой прибыли. Они сегодня и в перспективе планируют реинвестировать большую часть свободного денежного потока, остающегося после реализации программ капитальных вложений. Кроме того, «дальнозоркие» компании отличаются тем, что способны эффективно управлять и не манипулировать рабочим капиталом, и, кроме того, поддерживают коммерческие и управленческие расходы на оптимальном уровне [4].
На вершине списка таких компаний, по результатам нашего исследования, оказалась ПАО «Татнефть». Компанию отличает солидная и финансово сбалансированная программа капитальных вложений, что соответствует её стремлению к достижению стратегических целей роста стоимости компании за счет внедрения инновационных и высокоэффективных технологий. В свою очередь, Программа этой известной в стране компании также направлена на минимизацию негативного воздействия на окружающую среду и улучшение социальной среды на предприятиях и во всех регионах ее деятельности. К примеру, «Татнефть», следуя по пути цифрового развития, стала корпоративным партнером магистерской программы «Искусственный интеллект в биотехнологических системах», которую инициировал в Альметьевске государственный нефтяной институт совместно с Университетом ИТМО. Таким образом, высокая эффективность деятельности и низкий уровень долга позволяет ПАО «Татнефть» тратить значительную часть операционного денежного потока и свободных денежных средств на своё будущее технологическое развитие.
В числе первых трех компаний попали также Х5 Group и ПАО «Газпромнефть». Если говорить про «Х5 ритейл», то компанию отличает устойчивый рост операционных денежных потоков, что обеспечивается высокой для отрасли прибыльностью компании, качественным ростом и эффективным управлением трудовых ресурсов. Кроме того, следует особо отметить последовательную финансовую политику компании, инвестиционная программа которой, во-первых, направлена на реализацию цифровой трансформации и создание полноценного маркетплейса, а, во-вторых, на повышение производственной эффективности и достижение целей в области устойчивого развития.
Со своей стороны, ПАО «Газпромнефть» заняла высокие позиции в рэнкинге за счет последовательных капитальных вложений, превышающих амортизацию, устойчивого роста денежных потоков и эффективному управлению энергетическими ресурсами с упором на «зелёную энергетику». Эта нефтегазовая компания внедряет современные стандарты в области производственной и экологической безопасности, создает возможности для раскрытия потенциала своих сотрудников, осуществляет социальные инвестиции в регионах присутствия, а помимо этого постоянно совершенствует и повышает уровень своей информированности в области решения проблем устойчивого развития.
По мнению автора, повышение уровня «дальнозоркости» российских бизнес-структур в период перехода страны к технологическому суверенитету возможно за счет:
1. Создания условий стратегического совпадения интересов государства и бизнеса по вопросам долгосрочного устойчивого развития страны (это требует понятных для бизнеса «правил игры» и вероятности минимизации риска потери денежных средств в долгосрочной перспективе).
2. Ведения постоянного профессионального диалога между бизнесом и государством, а также привлечения бизнеса к разработке приоритетов в рамках госпрограмм, национальных проектов и федеральных целевых программ.
3. Создания условий для систематического и динамичного инвестирования путём повышения эффективности функционирования различных госструктур, поддерживающих отечественное предпринимательство, и создание необходимых условий для привлечения «длинных» денег по пониженным ставкам, за счёт налоговых и инвестиционных льгот, именно в интересах деятельности тех компаний, которые реально готовы участвовать в переходе страны к технологическому суверенитету (при этом бизнес должен быть уверен, что полученные им преференции и льготы останутся с ними на весь срок окупаемости проектов и получения достаточной прибыли).
4. Стимулирования научно-технических разработок (НИОКР) [3], в том числе, за счёт создания системы мотиваций государственных и частных научных организаций к самостоятельному зарабатыванию денег и финансированию тех научных направлений, которые отвечают росту технологического суверенитета. |
| |
|
|