Logo Международный форум «Евразийская экономическая перспектива»
На главную страницу
Новости
Информация о журнале
О главном редакторе
Подписка
Контакты
ЕВРАЗИЙСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНО-АНАЛИТИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ English
Тематика журнала
Текущий номер
Анонс
Список номеров
Найти
Редакционный совет
Редакционная коллегия
Представи- тельства журнала
Правила направления, рецензирования и опубликования
Научные дискуссии
Семинары, конференции
 
 
 
Проблемы современной экономики, N 1 (81), 2022
ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ, ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ
Кунин В. А.
профессор кафедры международных финансов и бухгалтерского учета
Санкт-Петербургского университета технологий управления и экономики,
доктор экономических наук


Влияние ошибок прогнозирования денежных потоков на точность и достоверность оценки экономической эффективности инновационно-инвестиционных проектов
В статье оценивается влияние ошибок прогнозирования денежных потоков на достоверность оценок эффективности инновационно-инвестиционных проектов. Обобщены и систематизированы отличительные особенности инновационно–инвестиционных проектов. Для кусочно-линейной аппроксимации чистого денежного потока получены аналитические зависимости относительных ошибок оценки ключевых показателей экономической эффективности инвестиционных проектов от ошибок прогнозирования темпов его изменения. Выявлены факторы достоверности прогнозирования и исследована зависимость ошибок оценки показателей экономической эффективности от длительности периода эксплуатации проекта. Оценена степень влияния ошибок прогнозирования на достоверность оценки различных показателей эффективности и выделен показатель, наиболее чувствительный к ошибкам прогнозирования. Применительно к инновационно-инвестиционным проектам исследована зависимость достоверности оценок экономической эффективности от периода морального старения инновационного продукта
Ключевые слова: инновационно-инвестиционные проекты, показатели экономической эффективности, денежные потоки, прогнозирование денежных потоков
УДК 330.322.5; ББК 65.054   Стр: 128 - 131

Традиционно используемые в практике классического инвестиционного менеджмента показатели экономической эффективности инвестиционных проектов базируются на прогнозе ожидаемых значений периода эксплуатации проекта, прогноза чистых денежных потоков, получаемых от реализации проекта в течение этого периода, и выбранного значения ставки дисконтирования. Ошибки в прогнозировании денежных потоков и периода эксплуатации проекта, наряду с неадекватным выбором ставки дисконтирования, снижают достоверность оценок экономической эффективности инвестиционных проектов и, как следствие, адекватность принимаемых на основе этих оценок инвестиционных решений. В условиях современного изменчивого труднопредсказуемого VUCA-мира [1] и характерных для него высокого уровня неопределённости и повышенных внешних рисков ошибочные инвестиционные решения могут повлечь за собой недопустимо высокие финансовые потери и даже реализацию риска потери финансовой устойчивости.
Основные особенности инновационно–инвестиционных проектов (ИИП) и их отличия от инвестиционных проектов исследованы в научной экономической литературе и, в частности, в работах [2, 3, 4, 5, 6, 7]. Систематизация результатов проведённого в этих работах анализа позволяет выделить следующие ключевые отличия ИИП от инвестиционных проектов:
• более высокий уровень неопределённости конечного результата реализации проекта и инвестиционных рисков;
• более длительный период предпроектной подготовки, что связано с необходимостью проведения научных исследований, опытной отработки инновационных технологий, проверки опытных образцов инновационных продуктов и т.п.;
• более частым наличием временного разрыва между окончанием инвестиционного периода и началом периода получения доходов от эксплуатации проекта, что связано с инерционностью реакции рынка на инновационную продукцию и необходимостью адаптации потребителей к её особенностям.
Следует отметить, что вследствие более высокого уровня неопределённости конечного результата реализации инновационно-инвестиционных проектов, ошибки прогнозирования денежных потоков от их реализации могут быть значительно выше, чем для проектов, не нацеленных на создание инновационных продуктов.

Статья в pdf-формате.


Список использованных источников:
1. Герасимова Е. Старый новый VUCA-мир: как ответить на его вызовы [Электронный ресурс] // URL: https://netology.ru/blog/07–2020-vuca (дата обращения 23.11.2021.).
2. Яхьяев М.А. Особенности расчёта эффективности инновационно–инвестиционных проектов и программ // Экономика и социум — 2017. — Том 7. — №4. — С.94—105. URL: https:creativeconomy.ru/lib/40401.
3. Клещева О.А. Особенности расчёта эффективности инноваций с учётом затрат на охрану окружающей среды // Вопросы инновационной экономики. — 2017. — Том 7. — № 4. — С.381–390. doi: 10.18334/vinec.7.4.38622.
4. Загидуллина Г.M., Зайнуллина Д.Р., Мавлютова А.Р., Сиразетдинова Э.Р. Реализация инновационно–инвестиционных проектов как основа экономического развития // Российское предпринимательство. — 2017. — Том 18. — №23. — С.3725—3738. doi: 10.18334/rp.18.23.38612
5. Лавриченко О.В. Системный подход к определению экономической эффективности инновационных проектов // Креативная экономика. — 2013. — Том 7. — № 11. — С.36—40. URL: https://creativeconomy.ru/lib/5050.
6. Малинина С.Г. Проблемы оценки экономической эффективности инновационных проектов //Креативная экономика. — 2014. — Том 8. — № 4. — С.16—27. URL: https://creativeconomy.ru/lib/5104.
7. Панченко А.В. Методы оценки эффективности инновационных проектов с применением реальных опционов //Российское предпринимательство. — 2014. — №10. — С.48—56. URL: https://creativeconomy.ru/lib/8374.
8. Кунин В.А. Управление рисками промышленного предпринимательства: (теория, методология, практика): Монография — СПб.: СПбАУЭ, 2011. — 184 с.
9. Кунин В.А. Стратегический финансовый менеджмент: Учебно-методическое пособие для магистров — СПб.: СПбАУЭ, 2017. — 168 с.
10. Кунин В.А. Методы оценки сложных денежных потоков и их применение в целях предупреждения рисков ошибочных инвестиционных решений при реструктуризации бизнеса // Социальные, правовые и экономические вопросы развития России: сб. науч. ст. — СПб.: ИНТАН., 2008. — С.41—57.
11. Ларионов А.В. Методологический подход к организации мониторинга волатильности денежных потоков // Финансы: теория и практика / Finance: Theory and Practice. — 2021. — 25(3): — 150—158. https://doi.org/10.26794/2587–5671–2021–25–3–150–158
12. Кунин В.А. Кластеризация предпринимательских решений в условиях неопределённости // Проблемы современной экономики. — 2016. — № 2. — С.117–120.

Вернуться к содержанию номера

Copyright © Проблемы современной экономики 2002 - 2022
ISSN 1818-3395 - печатная версия, ISSN 1818-3409 - электронная (онлайновая) версия