|
| | | | Проблемы современной экономики, N 1 (33), 2010 | | | | ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ, ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ | | | Музыко Е. И.
аспирант кафедры финансов и налоговой политики Новосибирского государственного технического университета
| |
| | | | | В статье выявлена экономическая сущность категории «инвестиционная емкость», произведено разделение категорий «инвестиционная емкость» и «инвестиционный потенциал», систематизированы взгляды ученых на экономическую сущность данных категорий, осуществлен критический анализ различных трактовок | | Ключевые слова: потенциал, емкость, инвестиционный потенциал, инвестиционная емкость, инвестиционные ресурсы, реализация инвестиционного потенциала |
Для того чтобы перевести экономику России в качественно новое с точки зрения технологий состояние, обеспечить конкурентоспособность и гибкость отечественному производству необходимы значительные инвестиции. Для российской экономики создание благоприятного инвестиционного климата, повышение реальной инвестиционной емкости хозяйствующих субъектов и их инвестиционной привлекательности — важнейшие условия выхода на путь устойчивого экономического роста.
Трансформация социально-экономических и государственных основ развития России обусловила необходимость пересмотра и переосмысления понятийного аппарата экономической науки, в особенности ее инвестиционной проблематики. Отсутствие единого понимания терминологии, применяемой для характеристики инвестиционного процесса, зачастую приводит к отождествлению некоторых понятий и противоречивости методологических подходов, усложняет выбор методического инструментария для их исследования.
Так, в теории и практической деятельности понятие «инвестиционная емкость» зачастую употребляется как синоним понятия «инвестиционный потенциал».
По мнению автора, категории «инвестиционный потенциал» и «инвестиционная емкость» отражают разные составляющие инвестиционного процесса и только в комплексе определяют возможность его осуществления. И инвестиционный потенциал, и инвестиционная емкость являются необходимыми параметрами инвестиционного процесса. Данные экономические категории должны рассматриваться как единая система, но система, состоящая из самостоятельных элементов.
Для выявления экономической сущности категории «инвестиционная емкость» представляется необходимым рассмотреть и категорию «инвестиционный потенциал» с целью обнаружения отличительных характеристик данных категорий.
Разделение экономических категорий «инвестиционный потенциал» и «инвестиционная емкость» может быть осуществлено на основе теоретического анализа их экономической природы по модифицированной методологии Э.А. Вознесенского [8], согласно которой сущность экономической категории раскрывается в ходе научного рассмотрения и выявления следующих позиций: экономической природы и содержания категории; специфики и отличительных черт экономической категории по сравнению с другими аналогами; относительной самостоятельности категории и закономерностей развития выражаемых ею отношений; взаимосвязи данной категории с другими и классификации ее места в понятийном аппарате и целостной системе экономических отношений рыночной модели хозяйствования.
Для выявления экономической сущности категории «инвестиционный потенциал» обратимся к общенаучному понятию «потенциал».
Само слово «потенциал» является для русского языка заимствованным. Этимология термина «потенциал» восходит к позднелатинскому. В этимологическом словаре русского языка отмечается происхождение слова «потенциальный» как заимствованного в XIX веке из французского языка (в котором, в свою очередь, слово «potential» восходит к латинскому «potentialis», производному от «potens» — «могущий», буквально «могущий быть») [39].
С другой стороны, латинское слово «potential» переводится на русский язык как «возможность, мощность» [26]. Отсюда русскоязычная интерпретация данной категории приобретает несколько смысловых направлений:
● «Мощность», получающая свое оформление в понятии «степень мощности» [26]. (Так, в словаре иностранных слов Васюкова приводится тождественное толкование термина как «мощь, сила» [25]).
● «Возможность», сублимируемая в дальнейшем с двумя такими категориями, как «скрытые возможности» и «ресурсы» [26]. Именно данное направление является магистральным и характеризующим большинство толкований понятия.
В рамках дальнейшей структуризации второго из выявленных направлений можно раскрыть следующие уровневые пласты толкований категории «потенциал»:
1. Потенциал как «скрытые возможности, способности, силы», необходимые для каких-либо действий [26]. Стержневым условием в этой связи принадлежности к потенциалу выступает непроявленность, латентность имеющихся возможностей.
2. Потенциал как «совокупность ресурсов» для осуществления какой-либо деятельности, решения каких-либо задач [26]. Именно в этой трактовке берет свое начало так называемый ресурсный подход в раскрытии термина «потенциал».
Можно отметить множество более конкретных, уточняющих вариаций определения потенциала. В частности, потенциал определяется как «совокупность имеющихся средств, возможностей в конкретной области» [37, 22].
В своей кульминационной форме подобный подход был реализован в ставшем классическим определении советского периода, предложенном в Большой Советской Энциклопедии, где термин «потенциал» определяется как «средства, запасы, источники, имеющиеся в наличии и могущие быть мобилизованы, приведены в действие, использованы для достижения определенных целей, осуществления плана; решения какой-либо задачи; возможности отдельного лица, общества, государства в определенной области [3].
Термин «потенциал» достаточно давно употребляется в физической науке, где под ним подразумевается обычно количество энергии, которую накопила система и которую она способна реализовать в работе [3].
В словаре русского языка Ожегова С.И. [28], в словаре современного русского литературного языка Тимофеева К.А. [29], в современном энциклопедическом словаре Прохорова А.М. встречается еще одно определение потенциала как «величины, характеризующей широкий класс силовых полей в данной точке» [31], открывающее целый ряд понятий в физике, химии, математике. Соответственно, различают потенциал магнитный, определяемый как «величина, характеризующая магнитное поле» [3]; потенциал электрический — «скалярная величина, характеризующая энергетические условия в электростатическом поле» [3]; химический потенциал — «термодинамическая функция, характеризующая состояние какого-нибудь компонента i в фазе данного состава при определенных внешних условиях» [19]; потенциал — одна из характеристик векторного поля» [21].
Из физики этот термин был заимствован общественными науками. Первоначальное его употребление, особенно в публицистике, не отличалось строгостью. Постепенно в рамках общественных наук все более явным становилось стремление выяснить его статус среди других обществоведческих терминов (экономический потенциал, научный потенциал, производственный потенциал и т.п.). Сегодня можно утверждать, что термин «потенциал» имеет статус общенаучного понятия.
Впервые термин «инвестиционный потенциал» появился в экономической литературе в начале 1980-х гг. [35], но в это время не предпринимались попытки раскрытия его экономического содержания. Теоретический и практический интерес к его изучению более явно проявился во второй половине 1990-х гг., когда экономика России переживала этап сложных преобразований.
В работах Т.С. Хачатурова, В.П. Красовского проводилась аналогия между инвестиционным потенциалом и комплексом фондосоздающих отраслей, в состав которого, помимо строительной индустрии, осуществляющей строительные работы и монтаж оборудования, входят также «производство машин и оборудования для новых, расширяемых и реконструируемых предприятий и производство конструкционных материалов и строительных машин, используемых в капитальном строительстве» [35]. Такой подход к трактовке содержания категории «инвестиционный потенциал» был назван отраслевым.
Одним из первых работ, где были обозначены возможные подходы к определению категории «инвестиционный потенциал», стали работы В.В. Бочарова [4]. Основной посылкой в его работе является то, что инвестиционная деятельность осуществляется в рыночном хозяйстве, на рынке инвестиций, определяющим компонентом которого является совпадение, равновесие между спросом на инвестиционные ресурсы и их предложением. Анализируя структуру инвестиционного спроса, В.В. Бочаров выделяет два вида спроса: потенциальный спрос и конкретный спрос — реальное предложение капитала и на этой основе делает вывод, что потенциальный спрос возникает при отсутствии намерения субъекта хозяйствования при имеющемся доходе (прибыли) направить его на цели накопления. Называя его формальным, В.В. Бочаров дает ему определение инвестиционного потенциала — источника для будущего инвестирования.
Второй же вид инвестиционного спроса автор характеризует как конкретную реализацию намерений субъектов инвестиционной деятельности на рынке инвестиционных товаров в форме предложения капитала.
Подход В.В. Бочарова был уточнен Ф.С. Тумусовым в работе [33], где им сформулировано следующее определение данной категории: «Инвестиционный потенциал — это совокупность потенциальных инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного потенциала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала».
После критического анализа данного определения А. Марголиным и А. Быстряковым [20] авторы уточняют понятие «инвестиционный потенциал» и дают ему следующее определение: инвестиционный потенциал — совокупность ресурсов, относящихся к инвестиционным по критерию возможности их вклада в уставной капитал фирмы, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможности превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение потребностей воспроизводства капитала.
Основу указанных подходов к определению инвестиционного потенциала составляют инвестиционные ресурсы (ресурсный подход).
В работе [9] Т.Г. Глушковой при определении инвестиционного потенциала на основе ресурсного подхода под ним понимается «совокупность возможностей и имеющихся ресурсов для инвестирования, которые складываются под воздействием системы факторов и условий для инвестирования, реализуются через формирование инвестиционных потоков».
В исследовании Ю.А. Дорошенко [11] дается следующее определение категории «инвестиционный потенциал»: это суммарный доход, который может быть получен в течение определенного времени функционирования инвестиционных ресурсов. Особенностью данного подхода к определению инвестиционного потенциала выступает попытка учесть результат от использования ресурсов.
Особо следует отметить фундаментальное исследование инвестиционного потенциала Н.И. Климовой [16]. Автором предложена теоретическая конструкция, основанная на результативном подходе, что позволило следующим образом определить содержание категории: «Инвестиционный потенциал — это способность к получению максимально возможного объема инвестиционной составляющей ВРП, реализуемая посредством вовлечения имеющихся в рамках территории инвестиционных факторов экономического роста» [16].
В обзорах журнала «Эксперт» [13, 14, 15] инвестиционный потенциал трактуется как инвестиционная емкость территории, зависящая от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, их экономического состояния.
Е.С. Губанова в работе «Инвестиционная деятельность в регионе» предприняла попытку в трактовке понятия «инвестиционный потенциал региона» объединить ресурсный и результативный подходы, выделяя в структуре инвестиционного потенциала ресурсную и результативную составляющие. Е.С. Губанова определяет «инвестиционный потенциал региона» как способность инвестиционной системы реализовать возможности, содержащиеся в ее инвестиционных ресурсах в целях достижения положительного максимального результата функционирования региональной экономической системы [10].
Авторы коллективной монографии [12] дают следующее определение понятию «инвестиционный потенциал региона»: это объем инвестиций, который может быть привлечен в основной капитал региона за счет всех (внутренних и внешних) источников финансирования, исходя из наличия в регионе различных экономических, социальных и природных ресурсов, особенностей его географического положения и иных объективных предпосылок, существенных для формирования инвестиционной активности в нем. Хотя сведение объектов инвестиционной деятельности лишь к основному капиталу не корректно, авторы предприняли попытку обозначить условия формирования инвестиционного потенциала региона.
О.А. Беляков в [1] дает следующее определение понятию «инвестиционный потенциал предприятия»: это объем инвестиций в развитие предприятия, который может быть сформирован за счет собственных и заемных средств, исходя из наличия и специфики экономических ресурсов, текущей и перспективной кредитоспособности, уровня социально-экономического развития региона», где автор выявил, что одним из факторов, влияющих на формирование и реализацию инвестиционного потенциала предприятия, является его текущая и перспективная кредитоспособность.
Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко в [17], являясь сторонниками результативного подхода к сущности категории «инвестиционный потенциал», дают следующее определение этому понятию: «Инвестиционный потенциал страны, региона, муниципалитета, предприятия» — способность субъекта эффективно использовать инвестиции при реализации инвестиционного проекта (проектов).
Систематизировав взгляды ученых на категорию «инвестиционный потенциал», можно сделать вывод о существовании трех основных подходов к выявлению сущности данной категории: отраслевой подход (Т.С. Хачатуров, В.П. Красовский), ресурсный подход (В.В. Бочаров, Ф.С. Тумусов, А.М. Марголин, А.Я. Быстряков, Т.Г. Глушкова, Н.А. Новицкий, О.А. Беляков) и результативный подход (Н.И. Климова, Ю.А. Дорошенко, Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко). Следует также отметить наличие попыток объединить ресурсный и результативный подходы к толкованию категории «инвестиционный потенциал» (комплексный подход — Е.С. Губанова).
Категория «инвестиционная емкость» является наименее изученной категорией инвестиционного процесса. За последние 15 лет исследования ученых были сосредоточены в основном на категории «инвестиционный потенциал». Исследования по проблемам инвестиционной емкости экономических систем единичны. Для сравнения — в России начиная с 1992 г. по проблематике, связанной с инвестиционным потенциалом страны, региона, предприятия защищено 89 кандидатских и докторских диссертаций, по проблемам инвестиционной емкости — ни одной.
Следует отметить, что отдельные исследования, монографии, посвященные исключительно инвестиционной емкости, на данный момент отсутствуют. Исследователи лишь начинают подбираться к изучению данной категории. Изучение сущности категории «инвестиционная емкость» начинает происходить в рамках исследования инвестиционного потенциала с целью разграничить данные категории. Это монография В.В. Быковского «Инвестиционный потенциал: механизм формирования и использования» [5], монография Б.А. Чуб «Деятельность основных субъектов национальной экономики на мезоуровне» [36], докторская диссертация А.Я. Быстрякова «Становление рынка инвестиционных ресурсов и повышение качества строительной продукции» [6], кандидатская диссертация С.А. Кострониченко «Управление инвестиционной адаптивностью предприятий строительства» [18], кандидатская диссертация Д.Л. Усова «Организация мониторинга инвестиционных ресурсов экономики региона» [34].
Указанные работы можно отнести к постановочным, поскольку для них характерно использование понятия «инвестиционная емкость» в различной семантике и в терминологическом сочетании с понятием «инвестиционный потенциал», в большинстве случаев без системного исследования содержания данной категории, однако в некоторых случаях с попытками терминологического оформления этой категории, но без попыток ее количественной оценки.
На сегодняшний день наиболее глубоким исследованием экономической сущности категории «инвестиционная емкость» является монография В.В. Быковского «Инвестиционный потенциал: механизм формирования и использования» [5].
Для выявления экономической сущности категории «инвестиционная емкость» обратимся к базовому понятию «емкость».
Толковый словарь Д.Н. Ушакова дает следующее определение: «Емкость — внутренний объем, способность вместить определенное количество содержимого. (Емкость винной бутылки равняется 0,7 литра). Способность вместить, разместить в себе» [32].
В Словаре русского языка С.И. Ожегова читаем: «Емкий — вместительный» [28].
В естественных науках емкость определяется как сосуд или резервуар для хранения и/или транспортирования жидкостей, газов или сыпучих тел [27].
В Энциклопедическом словаре под редакцией Б.А. Введенского дается определение понятию «электрическая емкость»: «это характеристика электрических конденсаторов и др. электрических устройств, показывающая, как изменяется их электрический потенциал при изменении заряда на единицу» [38]. Емкость аккумулятора — заряд, который аккумулятор может отдать при разряде в питаемую сеть. Электрическая емкость проводника — характеризующая способность проводника накапливать электрический заряд [27].
Емкость в математике — функция множества: внешняя мера, ньютонова емкость [7].
Кислородная емкость крови — максимальное количество кислорода, обратимо связываемое дыхательными пигментами крови. Жизненная емкость легких — максимальный объем воздуха, выдыхаемый после самого глубокого вдоха.
Буферная емкость экосистемы — способность экосистемы противостоять загрязнению; количество загрязнений, которое экосистема может переработать без заметных последствий для ее состояния. Емкость среды — размер способности природного или природно-антропогенного окружения обеспечивать нормальную жизнедеятельность определенному числу организмов и их сообществ без заметного нарушения самого окружения [27].
Следует отметить, что во всех этих определениях емкость представляет собой максимальное количество, максимальный объем чего-либо, а также способность системы осуществлять что-либо при условии сохранения определенного устойчивого состояния.
Обратимся к трактовке категории «емкость» в экономических науках.
Емкость рынка — потенциально возможный объем продаж определенного товара на рынке в течение заданного периода, зависящий от спроса на товар, уровня цен, общей конъюнктуры рынка, доходов населения, деловой активности [23].
Емкость рынка (в маркетинге) — совокупный платежеспособный спрос покупателей, возможный годовой объем продаж определенного вида товара при сложившемся уровне цен [30]. Емкость рынка денежная — величина, отражающая количество денег, которое могут поглотить предложенные на рынке товары, ценные бумаги и услуги; лимитируется объемами продаж и уровнем производства [23].
Емкость (в страховании) — максимально возможный, по мнению страховщика, объем страховой премии или риска, который может быть принят без риска снижения устойчивости компании [30].
Емкость инвестиционного рынка — потребности в инвестициях, определенные по направлениям капиталовложений и временным периодам с учетом рыночных тенденций для наиболее важной продукции [2].
Емкость товарного склада — характеристика помещений основного производственного назначения, выражающая их вместимость при выбранном способе хранения товаров [30].
В экономике широко используются такие понятия как капиталоемкость (фондоемкость), трудоемкость, материалоемкость и т.д. Это относительные показатели, характеризующие затраты соответствующего ресурса на единицу продукции.
По аналогии, говоря об инвестиционной емкости и определяя ее количественно, в некоторых публикациях под инвестиционной емкостью понимается отношение инвестиций к выручке. По мнению автора, понятие «инвестиционная емкость» должно трактоваться гораздо шире, нежели просто отношение инвестиций к выручке. По ходу данного исследования поясним, почему.
Понятие «инвестиционная емкость» употребляется на уровне экономики в целом, страны, региона, рынка, отрасли, программы, проекта, предприятия.
Проанализировав имеющиеся исследования, затрагивающие проблемы выявления содержания категории «инвестиционная емкость» (к сожалению, немногочисленные), можно сделать вывод о существовании трех подходов к выявлению сущности категории «инвестиционная емкость».
В рамках первого подхода происходит отождествление понятий «инвестиционный потенциал» и «инвестиционная емкость». Так, в обзорах журнала «Эксперт» [13, 14, 15] данные понятия не разграничиваются: «Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территорий) — определяется как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от количества и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического здоровья». Эту же позицию поддерживает И.В. Скопина, Ю.О. Бакланова, А.А. Агаев [24].
Однако отождествление понятий «инвестиционный потенциал» и «инвестиционная емкость» не корректно, на что указывает А.Я. Быстряков [6]. Эту же точку зрения поддерживает, В.В. Быковский [5] и Б.А. Чуб [36].
В рамках второго подхода инвестиционная емкость трактуется как потребное количество инвестиционных ресурсов для реализации инвестиционных проектов, либо комплексных целевых региональных программ [5]. В данном случае инвестиционная емкость определяется, к примеру, сметой затрат. Такое понимание инвестиционной емкости присутствует в прессе, интервью с представителями власти, во многих экономических статьях.
В рамках третьего подхода инвестиционная емкость трактуется как максимальный объем инвестиций, который может быть эффективно освоен. Б.А. Чуб дает следующее определение: «Инвестиционная емкость региона представляет собой максимально возможный объем инвестиций в регион при соблюдении условий целесообразности (экономической эффективности) их размещения на данной территории [36]. По мнению С.А. Косторниченко, инвестиционная емкость предприятия — это максимальный объем инвестиций, который может быть эффективно освоен предприятием [18].
По мнению автора, одна из причин отождествления понятий «инвестиционная емкость» и «инвестиционный потенциал» кроется в существовании так называемого результативного подхода к сущности категории «инвестиционный потенциал».
Обратимся к фундаментальной работе Н.И. Климовой «Инвестиционный потенциал региона» [16]. В этой работе достаточно подробно изложен результативный подход к сущности категории «инвестиционный потенциал».
Н.И. Климова пишет: «...категория «потенциал» хотя и рассматривается в общепринятой лингвистической трактовке в значительной степени как синоним категории «ресурсы», тем не менее, в экономике она имеет собственную нагрузку, обусловленную спецификой ее экономического содержания. Выражение данной специфики просматривается достаточно четко, если толковать категорию «потенциал» как возможный результат деятельности конкретного иерархического уровня хозяйствования при задействовании всего комплекса ресурсов, которым он располагает» [16].
По мнению Н.И. Климовой инвестиционный потенциал представляет собой способность к получению максимально возможного инвестиционного результата, реализуемого посредством задействования инвестиционных факторов [16].
Безусловно, категория «потенциал» в экономике обладает своими специфическими характеристиками, однако при выявлении экономической сущности данной категории необходимо ориентироваться на этимологию слова и на первоначальное его значение.
По мнению автора, инвестиционный потенциал предприятия представляет собой наличие определенных ресурсов, означающее скорее возможности предприятия, нежели эффективность его деятельности. Н.И. Климова говорит о том, что «потенциал — это способность к достижению максимального результата» [16]. Однако не всегда наличие огромного потенциала у субъекта инвестиционной деятельности автоматически означает достижение им максимально возможного результата при использовании этого потенциала. Располагая достаточным потенциалом, можно получить нулевой результат. Потенциал — это лишь возможность, и для того чтобы получить положительный результат, необходимо приложить определенные усилия, чтобы превратить эту возможность в действительность.
Е.С. Губанова определяет инвестиционный потенциал региона как способность инвестиционной системы реализовать возможности, содержащиеся в ее инвестиционных ресурсах в целях достижения положительного максимального результата функционирования региональной экономической системы [10].
Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко трактуют инвестиционный потенциал страны, региона, муниципалитета, предприятия как способность субъекта эффективно использовать инвестиции при реализации инвестиционного проекта (проектов) [17].
По мнению автора, данные определения характеризуют именно понятие «инвестиционная емкость». Под инвестиционным потенциалом хозяйствующего субъекта автор предлагает понимать совокупность инвестиционных ресурсов, которым этот хозяйствующий субъект располагает, сформированную как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Инвестиционный потенциал представляет собой наличие определенных ресурсов, означающее возможности предприятия, а не эффективность его деятельности.
По мнению автора, и второй, и третий подход к трактовке категории «инвестиционная емкость» имеет право на существование, поскольку эти подходы характеризуют разные виды инвестиционной емкости: первый подход определяет потенциальную инвестиционную емкость, второй подход характеризует реальную инвестиционную емкость.
По мнению автора, потенциальная инвестиционная емкость хозяйствующего субъекта определяется потребным количеством инвестиционных ресурсов, т.е. выражает интересы субъекта инвестиционной деятельности в инвестиционных вложениях, и ограничивается количеством инвестиционных ресурсов на инвестиционном рынке.
Реальная инвестиционная емкость хозяйствующего субъекта — это максимальный объем инвестиций, сформированный за счет собственных и заемных средств, который этот хозяйствующий субъект способен и готов эффективно и рационально освоить с целью достижения максимально-положительного результата деятельности.
Реальная инвестиционная емкость хозяйствующего субъекта характеризует способность субъекта оптимально и максимально результативно использовать имеющиеся ресурсы, характеризует степень реализации инвестиционного потенциала.
По мнению автора, реальная инвестиционная емкость является одним из показателей эффективности деятельности предприятия, определяет инвестиционную привлекательность предприятия, формирует его конкурентное преимущество и определяет конкурентоспособность. Инвестиционный потенциал и инвестиционная емкость хозяйствующего субъекта — это два системообразующих элемента инвестиционной привлекательности.
Обладание инвестиционными ресурсами является необходимым, но не достаточным условием успешной реализации любого проекта. Должно иметь место не только наличие у предприятия необходимых инвестиционных ресурсов, но и их эффективное использование. Необходимо умение распорядиться имеющимися ресурсами, что является задачей номер один в любом бизнесе. |
| |
|
|
